■少壮派·旁观者清

端午节之际，央行宣布上调存款准备金率一个百分点。尽管有分析人士称准备金率的调整作为一种理性手段本在市场情理之中，但一次性上调1%却有些超出市场的意料，更何况是发生在地震之后，市场普遍预期货币政策可能出现放松的背景下实施的。

央行上调存款准备金率1个百分点，可能想借此传递一个信号，货币政策的方向没有发生改变，仍将实施从紧的货币政策。

说实话，笔者也没有料想到央行会把准备金率一次性上调1个百分点。尽管通胀形势较为严峻，但6月份CPI出现回落已经没有悬念。继续出台严厉的货币紧缩政策是否会有“矫枉过正”之嫌呢？

细细思量，央行此举虽是一记重拳，却也在情理之中。外汇占款的激增表明热钱的流入持续升温。地震和南方的水灾对当地粮食生产带来了一定的负面影响，本身也会推升通胀压力。同时考虑到国际粮食、石油等初级产品价格持续上涨，在全球通胀的背景下，我国的通胀压力仍然较大。面对复杂的经济环境，央行采取上调准备金率的方式收紧流动性，实在是用心良苦。

连续的准备金率上调对于今年经济增长会有一定的负面作用，对于股票市场的冲击是显而易见的。周二市场的表现就验证了这一点。尤其对于商业银行来说，频繁上调准备金率的累积效应已经体现出来，今年银行业的利润增速将不如预期。此外，对于融资需求较大的房地产行业来说，上调准备金率也不是一个好消息。一批中小地产公司陷入困境恐怕难以避免。

但即便如此，准备金率的调整也是必须的。相比调整利率来说，准备金率的冲击可能更容易被消化和接受。也只有如此，渐进的人民币升值才可能维持下去，不被激进的一次性大幅升值所取代。但与此同时，我们也要注意，准备金率不可能无限制上调。未来继续大幅调高准备金率的空间已经不大。央行必须思考如何真正做到运用多种货币政策工具来吸收流动性，对抗通胀威胁。

2008年是中国经济面临不确定因素最多的一年。无论是对于政府部门还是企业、投资者来说，都会是困难与挑战并存的一年。对于这样的挑战，我们的国家充满信心。我们也欣喜地看到，无论是抗震救灾还是宏观调控，政府坚决的态度和得力的措施受到了全球瞩目。一个日益崛起的大国在面对困难和挑战正在表现出非凡的能力。相信，我们的祖国一定能够战胜这些困难和灾难。那么，在历史的长河中，今天股票市场表现出的波动不过是一朵小小的浪花而已。

赵迪《基金经理》作者

“80后”财经小说作者代表