价值派·私募看市

在国内证券市场，所谓的炒概念股就是炒题材、炒想象空间。作为崇尚价值投资理念的私募基金投资管理人，我从不涉及概念股的炒作，同时，我也一直劝周围的朋友们不要去追涨此类股票。我们回想过去十年的A股市场，几乎没有炒概念股而成功的案例：网络概念、西部概念、三通概念、生物基因概念等等，都是昙花一现，追捧概念股的结局往往是高位被套深度亏损。因为国内证券市场热衷于短线炒作，股民喜欢听消息找题材，这客观上给一些庄家或机构制造了拉高股价出货的机会，有些上市公司甚至看着当前市场热炒什么概念就制造什么概念，目的就是引诱投资者推高股价或在股价高位时成功套现。追概念股就好像是在刀刃上舔血，风险极高，你必须要有丰富的短线操作经验和过硬的心理素质，能够快人一步买入又快人一步卖出，实质就是博傻，博你的对手比你还笨。

中国的创投业面临大好发展机会是事实，但就创投概念股能从中分多少蛋糕我个人并不乐观，我认为上市公司参股创投公司所带来的收益并不能支持股价持续走高。当你要买入创投概念股时，有以下三方面需要考虑：首先，创投公司并不是每个项目都能成功上市，风险投资的特点往往是失败项目远多过成功项目；其次创投公司投资管理实力参差不齐，存在经营风险，2001年深圳的创投公司接近300家，到了2006年深圳存活下来并运作良好的创投公司只有约10家；第三，30倍的投资回报并不是常态，随着民间资本迅速进入创投业，钱多项目少格局下项目方要价很高直接推动投资成本急速上升，而另一方面，随着国内证券市场不断成熟，IPO的市盈率也在往下走，这意味着投资回报率会逐步降低。

上市公司应该坚实自己的主营业务，不能看到网络热就介入网络，PE热就投资PE，肓目投资仓促上项目都会招来巨大损失，从而增加了股民的投资风险。

李春瑜 深圳市融智投资

顾问有限公司董事长