华为财力足以收编中兴

业界认为，收购中兴，当然是华为最彻底的竞争手段。不过，华为有没有收购“头号敌人”的能力与度量呢？

“2005年底，如果说华为将收购港湾，谁也不会相信，而这个外界谁也没有料到的交易真的就达成了。尽管让金融界和通信界大跌眼镜，但是，谁又能够否认华为老板的深谋远虑呢?商业的诡谲就在于有时候会让不可能成为现实，这一点最让人着迷。”张贯京说。

张贯京认为，尽管华为目前还没有上市(据他分析，华为在可以预见的将来也不可能上市)，但是，华为仍然有足够的实力和财力来收购中兴――

首先，华为有足够的现金流和现金储备。据媒体报道，2005年底，华为的现金储备高达100亿元人民币。其次，华为在坂田基地形成的不动产写字楼和科技厂房的价值估计达200多亿元人民币。还有，华为收购了港湾，拥有了独立和完整的数据通信产品线，因而有可能出售华为3COM的股权或者资产，据说价值15亿美元。传说华为目前正在和JUNIFER谈判，如果情况属实并且最终达成的话，也将为华为套取大量现金储备。

那么，我们来算一下华为要收购中兴的话，需要多少钱?从2006年公布的中国电子百强企业信息，我们获知，2005年度华为的利润为51.5亿元人民币，而中兴为19.1亿元人民币。假设市盈率为0～5倍，暂取中间值12.5。那么，中兴的市值估计约为239亿元人民币。同样，华为的市值约为644亿元人民币。如果华为收购中兴的话，只需花费80亿港元或者97亿元人民币即可获得中兴100％的上市流通股。这笔资本开销对华为来说并不太难，依靠自己的资产也行，依靠银行的支持也行，要是华为并购中兴这样的优质资产，银行也一定会大力支持，况且华为的资产负债情况又是那么好，还有大量不动产支撑!

截至2006年2月29曰，中兴通讯总股本为95952万股，其中A股48711万股,H股16015万股，流通A股占31.48％，流通H股占19.69％，合计流通股占总股本的51％：即48936万股，折合市值191亿元人民币(为了估算方便，假定A股和H股同价)。

2006年中国股市经历了一个牛市行情，中兴通讯的股价有了很大的高估，实际上2006年中兴通讯的业绩平平，主营业务基本没有增长，无法和华为在世界市场的高歌猛进相媲美。而华为在2006年底除去获得150亿元的毛利之外，又因为出售华为3COM 49％的股权获得100多亿元人民币现金，因此，即使在中国和中国香港股市的高峰期，华为拿出191亿元人民币收购中兴通讯的全部流通股权，也没有任何资金上的问题”。

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